外資拋售比亞迪轉(zhuǎn)投寧王，為何？

近期，市場上出現(xiàn)外資拋售比亞迪轉(zhuǎn)而投向?qū)幍聲r代（寧王）的現(xiàn)象，引發(fā)各方關(guān)注。這背后究竟有著怎樣的原因？

從全球市場布局來看，寧德時代有著獨(dú)特的地理優(yōu)勢。其毗鄰奔馳、寶馬、大眾等歐洲車企總部，能夠?qū)崿F(xiàn)“就近配套”。歐盟嚴(yán)苛的《新電池法案》要求2030年本土化生產(chǎn)比例達(dá)90%，寧德時代提前卡位，為自身全球化發(fā)展奠定基礎(chǔ)。反觀比亞迪，雖在整車制造方面成果顯著，但在應(yīng)對這類政策紅利布局上，或許未能如寧德時代這般迅速精準(zhǔn)。

資金需求與儲備也是關(guān)鍵因素。截至2024年9月，寧德時代賬上現(xiàn)金高達(dá)2818億元，然而外幣儲備（美元 + 歐元）僅約105億美元，難以覆蓋歐洲動輒數(shù)十億歐元的投資需求。港股上市成為其全球化野心儲備“外匯彈藥”的重要途徑。而比亞迪在外匯儲備及海外投資資金布局方面，與寧德時代的情況有所不同，或?qū)е峦赓Y認(rèn)為寧德時代在全球化擴(kuò)張上更具潛力與緊迫性。

從市場數(shù)據(jù)看，寧德時代全球統(tǒng)治力凸顯。2024年其全球動力電池市占率達(dá)28.6%，平均每3輛電動車就有1輛用其電池，客戶版圖覆蓋全球新能源車銷量前十中的九家，從寶馬、奔馳到特斯拉等知名車企均在列。相比之下，比亞迪雖在新能源領(lǐng)域同樣成績斐然，但在全球電池市場份額上，稍遜一籌。

外資車企“入股潮”也反映出資本的傾向。本田37億入股寧德時代，以1%股權(quán)鎖定長期供應(yīng)；大眾11億歐元控股國軒高科，直接掌控電池命脈。這種從采購到資本綁定的模式，顯示出外資對寧德時代在電池供應(yīng)穩(wěn)定性和技術(shù)認(rèn)可度上的重視。

當(dāng)然，比亞迪并非毫無優(yōu)勢。其在整車制造智能化改造上投入頗多，海外整車毛利率更是突破25%，顯示出高投入帶來的高溢價能力。然而，新能源行業(yè)競爭激烈，技術(shù)更迭迅速。以20倍市盈率計算，寧德時代港股定價已透支未來20% - 30%的業(yè)績增長預(yù)期，且半固態(tài)電池商業(yè)化一旦提前，現(xiàn)有產(chǎn)能貶值風(fēng)險大增，比亞迪同樣也面臨此類風(fēng)險。

總體而言，外資拋售比亞迪轉(zhuǎn)投寧王這一現(xiàn)象，是多種因素綜合作用的結(jié)果，而未來兩家企業(yè)在新能源領(lǐng)域的競爭與發(fā)展，仍充滿諸多變數(shù)，值得持續(xù)關(guān)注。