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蔚來2020年虧損是理想的35倍,難怪李想“飄”了

2021-03-10 01:08:15 作者:曾惠君

  【太平洋汽車網(wǎng) 行業(yè)頻道】近期,造車新勢力三大巨頭紛紛公布了2020年的業(yè)績喜訊。

  在收獲了2020年毛利率11.5%的成績后,李斌自信地說到:“要和BBA分天下。”

  而另一邊,虧錢最少的李想也在內部高呼“理想汽車的目標是在2025年要做中國智能電動汽車的第一”。

  這種從幾近凋零破碎,再到完美逆襲的戲碼,極具戲劇色彩。

蔚來2020年虧損是理想的35倍,難怪李想“飄”了

三大新勢力財報對比:蔚來虧損是理想的35倍

   的確,我們能從財報文字里就感受到它們的歡呼雀躍。

2020年蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車業(yè)績對比
 蔚來汽車 小鵬汽車 理想汽車
全年交付量 43728輛 27041輛 32624輛
 營收 162億元(同比增長107.8%) 58.44億元(同比增長151.8%)94.6億元(同比增長32倍)
 毛利率11.5% 4.6% 16.4%
凈虧損53.04億元 29.92億元 1.517億元
 現(xiàn)金儲備 424.5億元 353.42億元298.7億元 
  研發(fā)費用  24.9億元 17.26億元  11億元

  比如,全年營收增長勢頭猛,凈虧損收窄。在交付量高速增長的基礎上,單車制造成本不斷下降,規(guī)模效應越來越明顯。

  比如,毛利率均實現(xiàn)了轉正,直接成本降低,品牌溢價能力變高。意味著三者告別了以前“賠本賺吆喝”的模式。

  比如,現(xiàn)金儲備越來越充足。除了經(jīng)營性活動產(chǎn)生的現(xiàn)金,這些新勢力還通過IPO以及增發(fā)等融資活動儲備了大量的現(xiàn)金。

  以上財報數(shù)據(jù)都能表明,如果是跟2019年的自己相比,三大新勢力的盈利能力不斷增強。錢包越來越鼓了,這是大家的共性。

  而如果三者橫向對比,就能看出各自在經(jīng)營方向的亮點和異性:

  蔚來賣車最多,營收最多,但虧損也是最多。蔚來要做新能源時代的BBA,所以在前期搭建品牌上少不了持續(xù)燒錢,比如研發(fā)投入、充換電網(wǎng)絡鋪設以及用戶體系建設等等。不過從長期來看,毛利率最高的蔚來更能帶來更高的品牌溢價。

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  理想汽車單憑一臺增程式動力的理想ONE就賣出3萬多臺的成績,更重要的是全年虧損才1.5億,是三大新勢力中虧錢最少的。這么一算,蔚來的虧損足足是理想的35倍。一方面,理想在研發(fā)投入方面比蔚來、小鵬都要少;另一方面,理想在制造、管理、運營等成本上極度克制。

  李想就曾公開表示“出差都必須坐折扣最低的經(jīng)濟艙、辦一場發(fā)布會只需幾百萬……”。生產(chǎn)成本更是“省”到極致,根據(jù)中信證券一份研究報告分析預測,理想汽車在物料制造、折舊、人工、銷售費用、研發(fā)費用等方面統(tǒng)統(tǒng)都比蔚來低不少,單車銷售費用更是只有蔚來的14%。

蔚來2020年虧損是理想的35倍,難怪李想“飄”了

  如此嚴謹?shù)某杀究刂撇呗允沟美硐氤蔀樘濆X最少的新勢力車企,也是最高實現(xiàn)極度毛利轉正的,更有可能是最快獲得年度凈收益的新勢力車企。

  小鵬汽車在三巨頭中算是中規(guī)中矩的表現(xiàn),盈利能力相對健康,最明顯的不足之處在于毛利率偏低,畢竟小鵬在三者中產(chǎn)品售價最低,但銷量卻是最低,規(guī)?;潭冗€不夠高。

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  三家成立時間接近、背景相仿的新勢力車企,目前呈現(xiàn)出了三種截然不同的經(jīng)營狀態(tài)。從規(guī)模來看,蔚來無疑還是第一把交椅。從企業(yè)的綜合盈利能力來看,大家都還是虧錢,但理想最是能把利潤與成本平衡好。

  這也難怪李想最近立了flag:理想汽車2025年的戰(zhàn)略目標是在中國智能電動車市場占據(jù)20%的市場份額,位列中國市場第一;到2030年則要拿下25%的全球市場份額,位列全球第一。

  巧合的是,李斌也在近期高調表示:蔚來設想用五年或更長時間,搶占更多的BBA市場份額,希望有一天“三分天下有其一”。

  想想2019年那段不堪回首的時間,李斌因為資金焦慮,訴苦道:目前現(xiàn)金不足以維系公司繼續(xù)運轉12個月;李想為尋求融資,總共見了100多家投資機構,基本杳無音訊。

  直到ES8、ES6和理想ONE陸續(xù)交付,才迎來了地方政府和資本市場的垂青,得以扭轉乾坤。短短幾年就能實現(xiàn)從0到10的蛻變,確實給予了李想和李斌站直腰桿說話的勇氣。

什么時候實現(xiàn)凈收益?

  不過從現(xiàn)在來看,蔚來、小鵬、理想的體量放在一眾車企中還只是滄海一粟。比如中國最大的汽車集團——上汽去年凈利潤為200億元,年銷560萬輛新車;全球最大的車企之一的大眾集團去年獲利88.2億歐元,年銷量915.7萬輛。

  再比如蔚來和理想要對標的BBA:戴姆勒去年凈利潤40億歐元(約合人民幣312億元),年銷284萬輛,光是今年1月,奔馳在中國的銷量就達到了9.32萬輛。當然,這是建立在BBA以及其他傳統(tǒng)車企深耕多年才能取得的成果。

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  然而去年三家新勢力的銷量合計才剛剛超過10萬輛。根據(jù)國信證券發(fā)布的報告預測,要想實現(xiàn)盈利,蔚來的銷量規(guī)模要達到18萬輛,理想為6萬輛,小鵬為12萬輛,更別說挑戰(zhàn)誰誰的地位。

  這意味著蔚來和小鵬的銷量規(guī)模需要提升至少5倍,理想至少需要提升3倍。 根據(jù)規(guī)劃,三家的全新車型都要到今年下半年或明年才投放或交付,所以今年內還是主要靠現(xiàn)有車型來沖擊銷量。

蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車新品規(guī)劃
 車企 規(guī)劃
 蔚來ET7將于2022年第一季度開始交付 ;還將推出尺寸更小的轎車ET5
 理想 預計2021年不會推出新款ONE;2022 年起,每年將至少推出和交付 2 款車型(其中一款為全尺寸增程式SUV X01 ),純電車型將在2023年推出。
 小鵬今年將推出旗下第三款電動車型車;2022年預計推出小鵬汽車第四款電動車型 

  另一方面,三大新勢力還將在加速鋪設渠道的速度:

蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車銷售渠道拓展規(guī)劃
 車企計劃 
蔚來已在57個城市內建立了22家NIO House、55個NIO Space,今年再增加20個NIO House和120個NIO Space 
理想 2021年,理想的門店數(shù)將達到200個,覆蓋100個城市
 小鵬 截至2021年底,小鵬將銷售店面擴張至300家左右,可以覆蓋110個城市

  經(jīng)歷完2020年的爆發(fā),如今三大新勢力正在調整,并且即將進入了第二個戰(zhàn)略成長期:

  在產(chǎn)品方面,今明兩年將會有新一輪產(chǎn)品集中投放,同時第二代平臺也在研發(fā)和待量產(chǎn)階段;

  在市場擴張方面,除了加速布局海外,還都籌備或正在進入北美歐洲等海外市場

  在市場定位方面,蔚來和理想都或多或少表露過進軍大眾化市場的意愿,而且參考特斯拉的產(chǎn)品邏輯,可能性非常大。

  這大概已經(jīng)可以讓人腦補出三大新勢力巨頭的藍圖:產(chǎn)品矩陣越來越豐富,從平民化到高端化;銷售渠道越來越廣闊,從國內二三線城市到海外各大市場。屆時,可以將它們定義為“全球化的智能電動汽車制造”,不是什么“中國的特斯拉”,而是“中國的蔚來”們。

  產(chǎn)品和渠道日臻完善只是成功的一半,能不能如愿獲得相應的市場份額,還要很看很多因素。在任何一項市場商業(yè)活動中,都離不開產(chǎn)品、用戶、競爭對手三大主體。

  用戶層面是三大新勢力車企不需要太擔心的問題。首先是直營模式已經(jīng)打破了消費者與汽車廠商之間的防火墻(4S經(jīng)銷商),溝通直達;另外,得益于來自于更符合潮流的用戶思維和營銷理念,無論是蔚來,還是小鵬、理想在用戶心智培養(yǎng)上已經(jīng)相當成功。

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  比如,小鵬較為突出的自動駕駛備受用戶的青睞,或者說有些人就是奔著它的智能化而下單的。截至今年2月底,小鵬的自動駕駛NGP自動駕駛輔助系統(tǒng)在所有交付的P7中激活了約20%,遠超特斯拉國內車主選配FSD的占比。

  而蔚來引以為傲的用戶運營,使得車主與車主、車主與蔚來之間的關系得以重構,成為其“護城河”之一。據(jù)中泰證券報告顯示,通過轉介紹成交的客戶占所有成交客戶的比例高達50%。甚至之前也有車主親自掏腰包為蔚來打廣告。

  所以,最后說到底還是競爭的問題。特斯拉的全球銷量已經(jīng)接近50萬輛,以一己之力壓倒所有友商。不過蛋糕肯定不會被特斯拉瓜分完,從長期來看,各國政策推動會使得新能源市場的空間越來越大。

  即使如今百度、阿里巴巴、蘋果等科技公司都下場造車,但是新勢力畢竟已經(jīng)領先6、7年,品牌辨識度更高。所以新勢力車企即使未來競敵如林,其實還有很大的成長性。

占據(jù)20%市場份額是什么概念?

  最后,將視線回到開頭談到的理想和蔚來立下flag問題上,到底是不是飄了。

  以理想為例,要拿下智能電動汽車20%的市場占有率,大概就相當于現(xiàn)在的豐田、大眾。

  根據(jù)工信部發(fā)布的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》中表示,到 2025 年新能源汽車的銷量占比將達到 25%。

  去年年中,中國汽車流通協(xié)會新能源分會秘書長章弘預測:2019 年我國汽車銷量為 2,576.9 萬輛,按照 2% 的年復合增長率計算,2025 年中國汽車市場的新車銷量將達到 3228 萬輛,對應的新能源車銷量為 807萬輛。

  也就是說2025年,理想要獲得20%的市場份額,就要奪得大約160萬輛的銷量。(因為智能汽車本身定義模糊,而且屆時智能化滲透也較高,難以預測智能電動車的未來體量,所以這里只是以新能源車數(shù)量作計算)。

  作為對比,2020 年大眾集團及其合資品牌,在中國市場的總交付量為385 萬輛,占中國汽車市場19.3%的份額。

  4年時間,能不能讓理想汽車成為智能電動汽車時代的大眾、豐田?這很難說,但從最近高瓴資本清倉持有的理想、小鵬、蔚來三家公司全部股份的消息來看,或許有些參考價值。(文:太平洋汽車網(wǎng) 曾惠君)

 

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    曾惠君 編輯

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