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利潤可望超700億盈利拐點"發(fā)動"汽車股

2007-01-11 08:53:27 來源：作者：吳瓊

　　2006年12月和2007年1月，證券市場上“車輪”一轉(zhuǎn)帶來“黃金萬兩”的盛況再度顯現(xiàn)。此時，中國汽車工業(yè)的數(shù)家排頭兵企業(yè)的銷售數(shù)據(jù)、中國汽車出口的一派大好形勢，更加大國內(nèi)外機構(gòu)投資者對中國汽車企業(yè)的關(guān)注。

　　申銀萬國證券分析師王智慧表示，2007年，部分優(yōu)勢汽車類上市公司仍將保持高速發(fā)展；隨著國民收入的進一步提高、社會分配機制公平的進一步體現(xiàn)，汽車消費仍將成為推動中國工業(yè)發(fā)展的主要動力之一。

　　整體盈利能力增強

　　在經(jīng)歷了2005年寒冬之后，中國汽車業(yè)出現(xiàn)了拐點，全行業(yè)盈利能力大幅提高。

　　中國汽車工業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示：2006年10個月中全國汽車行業(yè)較大規(guī)模企業(yè)累計實現(xiàn)利潤606.92億元，同比增長47%。其中，汽車制造業(yè)表現(xiàn)最為出色，累計實現(xiàn)利潤總額275.32億元，同比增長54.88%；汽車零部件制造業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額227.31億元，同比增長39.72%；汽車發(fā)動機制造業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額52.51億元，同比增長42.15%。

　　“汽車業(yè)增產(chǎn)不增收的情況，已經(jīng)不復(fù)存在�！毙氯A信汽車分析師孫木子說，“預(yù)計盈利好轉(zhuǎn)的狀況仍將持續(xù)�！�

　　中國銀河證券預(yù)測：2006年汽車行業(yè)利潤總額將突破700億元，達到2003年的歷史最好水平；較去年同期增長38%，且利潤增長水平比收入增長快。

　　“如果保持這一盈利增長率，則汽車類上市公司未來的估值仍相對較低�！蓖踔腔郾硎尽�

　　福特系快速崛起

　　近2個月以來，以長安汽車和江鈴汽車為首的福特系出現(xiàn)了急漲行情：長安汽車漲97.92%，江鈴汽車漲62%。在其帶動下，其余汽車類股也出現(xiàn)不小的漲幅。

　　“江鈴汽車吸引資本市場注意，是因為江鈴汽車有著穩(wěn)健的財務(wù)政策。”福特汽車中國副總裁許國楨表示。“另外，江鈴汽車有著較強的增長能力，預(yù)計年增長率將保持30%。”

　　9日，長安汽車發(fā)布預(yù)增公告：其2006年凈利潤較2005年同期上升超過100%以上；其原因是其持股50%的長安福特馬自達汽車有限公司銷售量和凈利潤同比大幅增長。

　　穩(wěn)健的并不只有福特汽車一家。

　　“汽車行業(yè)重點上市公司2006 年三季度末資產(chǎn)負債率中值為57%，償債能力較強。其中財務(wù)最穩(wěn)健的是一汽轎車、江鈴汽車和上海汽車�！便y河證券分析師趙勝利表示。

　　與福特系快速崛起有得一比的是，上汽股份核心資產(chǎn)注入后的上海汽車。

　　上海汽車持股中國最大的2家轎車合資公司上海通用和上海大眾：2006年上海通用銷量超過40萬輛，上海大眾超過35萬輛。此外，上海汽車還持股中國排名第一的商用車企業(yè)———上汽通用五菱。2007年上海汽車旗下自主品牌企業(yè)上汽汽車的產(chǎn)量將正式變?yōu)殇N量，這將在一定程度上增加上海汽車的銷售收入。

　　商用車出口改變估值

　　由于中國工業(yè)化進程快于城市化進程，中國商用車的發(fā)展成熟度遠高于乘用車，這體現(xiàn)在兩個方面。

　　一是產(chǎn)業(yè)集中度高，大型企業(yè)占據(jù)較大的市場份額。宇通客車和金龍客車在大型客車市場占有率已經(jīng)超過50%，中國重汽和陜西重汽在載重15噸以上的重型貨車領(lǐng)域占有率接近60%。

　　“另一方面，我們也看到中國商用車占領(lǐng)了部分國外進口車的份額�！壁w勝利表示，

　　其二，商用車出口量遠高于乘用車。由于中國輕型貨車、大中型客車、中重型貨車等產(chǎn)品價格遠低于發(fā)達國家產(chǎn)品，其質(zhì)量相對穩(wěn)定，因此國際市場對于中國商用車產(chǎn)品的需求增加。

　　近年來，中國商用車（載貨車+客車）出口占中國汽車出口總量的60%以上，專用車和其他類型的車型出口占20%左右。

　　據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：宇通客車、金龍汽車、中國重汽等公司的出口已占公司總銷量的10% 以上，未來3年至4年，這些公司出口量可能占據(jù)其總銷量的三成左右。

　　出口的增長可能會改變提高資本市場對這類企業(yè)的估值，因此，趙勝利認為：2007年中國商用車可關(guān)注中國重汽、金龍汽車、宇通客車等。

　　部分汽車上市公司2006年前三季度相關(guān)情況一覽

　　代碼名稱每股收益(元) 主營業(yè)務(wù)收入近2個月股價

　　(萬元) 漲跌幅(%)

　　000625 長安汽車 0.33 1822953 106.8