2008年1-5月汽車行業(yè)運(yùn)行平穩(wěn) 狀態(tài)良好

　　近日國家發(fā)改委公布08年1-5月工業(yè)行業(yè)運(yùn)行分析。1-5月，機(jī)械行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤2071億元，增長36.6％；其中汽車工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤633億元，增長36.2％。全國乘聯(lián)會根據(jù)綜合信息針對乘用車及相關(guān)行業(yè)具體情況進(jìn)行分析，感覺汽車行業(yè)運(yùn)行平穩(wěn)，乘用車行業(yè)運(yùn)行狀態(tài)較好，企業(yè)運(yùn)行安全性較高，投資收益較好。

　　一、汽車行業(yè)總體效益分析

　　1、汽車企業(yè)效益逐步回落

　　圖表 1交通運(yùn)輸行業(yè)的效益變化趨勢

　　今年1至5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤10944億元，同比增長20.9%。這一增幅比去年同期大幅回落了21.2個(gè)百分點(diǎn)。但受煤炭、鋼鐵行業(yè)等利潤增幅明顯上升的推動，今年前五個(gè)月工業(yè)利潤的增幅比前兩個(gè)月還加快了4.4個(gè)百分點(diǎn)。08年汽車行業(yè)產(chǎn)銷增長速度逐步下降，企業(yè)效益增長放緩。

　　汽車行業(yè)作為交通運(yùn)順制造業(yè)的主體，其效益與整體工業(yè)區(qū)是并不一致，06年以來增速逐步下降。但仍處于較高水平。而鋼鐵制造業(yè)在07年鐵礦石大幅漲價(jià)的基礎(chǔ)上效益大幅提升，隨著08年的鐵礦石繼續(xù)大幅漲價(jià)，鋼鐵行業(yè)效益繼續(xù)保持較高水平。而下游的汽車制造業(yè)效益逐步下降。

　　2、汽車子行業(yè)效益反差較大

圖表 2汽車子行業(yè)08年利潤增速對比分析

　　汽車行業(yè)08年的利潤走勢處于加速狀態(tài)，尤其是汽車整車業(yè)利潤增長速度加快，這主要是年初的南方雨雪冰凍天氣對汽車整車物流和生產(chǎn)造成嚴(yán)重影響，3月開始恢復(fù)正常。但總體看整車的利潤屬于偏低，零部件利潤增長較快，這點(diǎn)在摩托行業(yè)尤為明顯。內(nèi)燃機(jī)及配件的利潤增長較快，而改裝車的利潤更是驚人的高增長，這也是商用車中銷量需求增長最快的市場。從08年整車?yán)麧櫿伎傮w汽車行業(yè)的利潤比重角度看有下滑趨勢，08年1-5月的整車?yán)麧櫈?57億，占行業(yè)利潤的47.9%，較07年同期的49%下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　3、汽車整車效益走勢分析

　　圖表 3整車行業(yè)08年效益增長分析

　　1-5月汽車整車行業(yè)的利潤增長主要來自中外合資企業(yè)，其基數(shù)大，且增長較好。1-5月汽車整車?yán)麧櫷�比增長93億元，其中44億元是中外合資企業(yè)提供。而這些中外合資企業(yè)基本就是乘用車合資企業(yè)，因此08年1-5月的乘用車合資企業(yè)的效益表現(xiàn)逐步走好，達(dá)到較合理水平。而隨著商用車的上半年高增長，其利潤也是實(shí)現(xiàn)更大的增長。類似一汽商用車的國有公司的利潤增長巨大，形成利潤的主要支撐亮點(diǎn)，由此也帶動整車?yán)麧櫾鲩L達(dá)到35%，遠(yuǎn)高于乘用車合資企業(yè)的利潤增長水平。但商用車企業(yè)的市場屬于政策市，因此利潤增長不穩(wěn)定。

　　從-2月和1-5月的利潤增長對比看，外資獨(dú)資企業(yè)的利潤增長下降較快，而國有企業(yè)的利潤增長最快，也就是越是純內(nèi)資的企業(yè)的利潤增長越好，而外資企業(yè)增速稍低。

　　B、08年汽車細(xì)分行業(yè)效益對比分析

　　圖表 4汽車各子行業(yè)的利潤率變化分析

　　08年汽車行業(yè)利潤分布發(fā)生變化。在汽車行業(yè)的各子類項(xiàng)目中年初的整車企業(yè)利潤增長出現(xiàn)問題，1-2月汽車行業(yè)的銷售利潤率從5.2%上升到5.4%，但整車的利潤率從5.6%下降到5.4%。而1-5月走過來的整車?yán)麧櫬试鲩L最快，達(dá)到6.92%，成為汽車行業(yè)的利潤最高的。但從摩托的走勢看到，其整車的利潤下滑趨勢仍存在，利潤率雖較1-2月回升，但相對07年同期仍有下降。汽車零部件制造業(yè)的利潤表現(xiàn)平穩(wěn)，環(huán)比和同比都是0.2個(gè)百分點(diǎn)的增幅，變化幅度和1-2月未發(fā)生變化。

　　汽車行業(yè)的利潤受到原材料上漲的壓力并不大。從汽車和摩托的零部件利潤均比07年同期增長較大，而且整車?yán)麧櫼脖３衷鲩L看，政策導(dǎo)致的商用車高增長的利潤影響不是主要的，汽車行業(yè)的利潤水平相對穩(wěn)定。