上汽首現(xiàn)利潤警報(bào) 3大自主品牌虧損超7億

　　簡要內(nèi)容：上海汽車表示，利潤下滑主要因?yàn)?A href="http://www.lmsht666.com/tags/%E8%87%AA%E4%B8%BB%E5%93%81%E7%89%8C/" target=_blank>自主品牌沒有達(dá)到預(yù)期、收購南汽管理融合、雙龍汽車虧損和證券投資明顯下滑等因素。張立平認(rèn)為，上海汽車自主品牌虧損可能將持續(xù)，在榮威550價(jià)格下降到具有較強(qiáng)的市場競爭力之前，自主品牌銷量很難取得突破，虧損將持續(xù)。

　　繼去年12月底上南合作正式簽約，上海汽車發(fā)布首個半年報(bào)。8月30日，上海汽車發(fā)布中報(bào)顯示增產(chǎn)不增收，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入576.37億元，同比增長12.87%，歸屬于母公司的凈利潤19.65 億元，同比下降27.6%，每股凈收益0.30 元，同比下降27.7%，低于市場預(yù)期。

　　上海汽車表示，利潤下滑主要因?yàn)樽灾髌放茮]有達(dá)到預(yù)期、收購南汽管理融合、雙龍汽車虧損和證券投資明顯下滑等因素。

　　渤海證券分析師張立平認(rèn)為，自主品牌短期很難取得突破，雙龍汽車海外市場繼續(xù)虧損，上南整合仍需要時(shí)日，原材料成本上升和油價(jià)高漲使各個業(yè)務(wù)板塊都受到侵蝕，下半年公司盈利狀況將繼續(xù)惡化。

　　廣發(fā)證券汽車分析師湯俊認(rèn)為，上海汽車主要盈利板塊的兩大合資品牌上海通用和上海大眾的戰(zhàn)略調(diào)整能否成功，關(guān)系到上海汽車下半年盈利能力，上海汽車在自主品牌、商用車板塊都亟須突破。

　　三大自主品牌虧損加大

　　上海汽車先后收購雙龍汽車、名爵汽車加上榮威汽車形成三大自主品牌，但三大自主品牌是上海汽車最頭疼的三個項(xiàng)目。

　　根據(jù)中報(bào)，上半年自主品牌業(yè)務(wù)虧損加大，報(bào)告期內(nèi)公司扣除投資收益后的營業(yè)利潤為-7.68億元，較去年同期增加7億元以上。

　　張立平認(rèn)為，當(dāng)期研發(fā)支出計(jì)入當(dāng)期損益8.46億元，由于受國內(nèi)乘用車需求低迷、新車型推出緩慢、產(chǎn)品定價(jià)偏高等因素影響，公司自主品牌銷量遲遲不能取得突破。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，1到6月份，榮威系列銷售8244輛，完成全年4.8萬輛的目標(biāo)基本無望，今年4月成為上海汽車全資子公司的南汽集團(tuán)的MG名爵半年銷售3661輛，距離全年1.6萬輛的目標(biāo)甚遠(yuǎn)。

　　張立平認(rèn)為，上海汽車自主品牌虧損可能將持續(xù)，在榮威550價(jià)格下降到具有較強(qiáng)的市場競爭力之前，自主品牌銷量很難取得突破，虧損將持續(xù)。

　　上海汽車海外子公司雙龍汽車上半年虧損3.6億元。主要原因是受到韓國國內(nèi)柴油價(jià)格大幅度上漲以及歐洲排放標(biāo)準(zhǔn)提高的影響，其國內(nèi)和歐洲兩大主要市場在上半年銷量分別出現(xiàn)32%和56%的下滑，據(jù)統(tǒng)計(jì)，雙龍汽車上半年累計(jì)銷售4.98萬輛，同比下滑26%。

　　廣發(fā)證券表示，雙龍汽車已經(jīng)對產(chǎn)品進(jìn)行質(zhì)量提高，計(jì)劃全年實(shí)現(xiàn)11.5萬輛，下半年業(yè)績有望好轉(zhuǎn)，但是預(yù)計(jì)無法彌補(bǔ)上半年的虧損幅度。同時(shí)認(rèn)為，第二季度，處于虧損狀態(tài)的南汽集團(tuán)開始并表，這些因素導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)并表子公司總的營業(yè)利潤由去年同期的約－0.35億元，大幅度下滑達(dá)到今年的約－6.8億元。

　　合資品牌貢獻(xiàn)穩(wěn)定

　　根據(jù)上海汽車主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，合資企業(yè)仍然是主要盈利板塊，上半年，上海通用汽車凈利潤為31億元，同比下滑13.9%，上海大眾凈利潤為18億元，同比增長28%，盈利能力不如上海通用；證券投資凈利潤4700萬元，負(fù)增長53%。

　　在整車的各業(yè)務(wù)單元中，上海大眾增長最為突出，實(shí)現(xiàn)銷售26.5萬輛，同比增長22%，其中明銳上半年總銷量達(dá)到33013輛，同比增長965%，對上海大眾上半年的增長貢獻(xiàn)度高達(dá)62%。盡管上海通用盈利能力較強(qiáng)，上海通用銷量出現(xiàn)下滑，除了樂風(fēng)和景程分別增長86%和42%，其余系列都呈現(xiàn)下滑特征，包括凱迪拉克下降37%，君威下降55%，凱越下降0.8%，君越下降22%。

　　東方證券汽車行業(yè)分析師秦續(xù)文表示，下半年將是公司近期最困難的時(shí)期。下半年，公司的證券投資收益同比將繼續(xù)大幅度縮水；同時(shí)下半年乘用車的景氣程度同比依然會明顯下降，而由于上半年多數(shù)乘用車制造企業(yè)沒有達(dá)到預(yù)定的銷售目標(biāo)，預(yù)計(jì)下半年的乘用車市場競爭將更加激烈，從而使得乘用車產(chǎn)品的銷售毛利率進(jìn)一步下滑。

　　秦續(xù)文預(yù)計(jì)：上海大眾的產(chǎn)品銷量高速增長的勢頭有望在下半年得以持續(xù)，上海通用、自主品牌（包括榮威和名爵）的市場表現(xiàn)將有所改善，但是由于銷售毛利率的大幅度下滑，公司來自主營業(yè)務(wù)的盈利貢獻(xiàn)同比將繼續(xù)降低。

　　國金證券分析師李孟滔表示，明年的投資收益增長將主要來自上海通用和上海大眾合資企業(yè)的利潤貢獻(xiàn)，其中上海通用的戰(zhàn)略性調(diào)整能否在2009年獲得成效是關(guān)鍵因素。

　　收購南汽壓力加大

　　上海汽車中報(bào)顯示了收購南汽的最終價(jià)格為4.46億元，并非外界傳聞的20億元或者80億元等。

　　中報(bào)顯示，經(jīng)三屆三十九次董事會決議，受讓南京躍進(jìn)汽車有限公司所持有的南京汽車集團(tuán)有限公司100％股權(quán)。

　　南汽集團(tuán)2007年6月30日經(jīng)立信會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表的資產(chǎn)總額為835678.6633萬元，負(fù)債總額為620783.8435萬元，少數(shù)股東權(quán)益為5722.3426萬元，凈資產(chǎn)為209172.4772萬元。南汽集團(tuán)100%股權(quán)經(jīng)過具有證券從業(yè)資格的中發(fā)國際資產(chǎn)評估有限公司進(jìn)行評估，評估后的總價(jià)值為20.95億元。從2008 年4月1日起，南京汽車集團(tuán)有限公司進(jìn)入公司合并報(bào)表。本次交易最終收購價(jià)格為44607.71萬元。

　　今年4月，南汽集團(tuán)成為公司全資子公司后，管理融合仍在推進(jìn)，短期內(nèi)對公司整體經(jīng)營利潤產(chǎn)生了負(fù)面影響。李孟滔分析，2008年預(yù)計(jì)南汽集團(tuán)全年虧損6億-7億元，對上海汽車業(yè)績影響為4億-5億元。

　　上南合作也傳出不和諧聲音，管理融合成為大問題。熟悉南汽集團(tuán)的人士透露，南汽集團(tuán)原本也處于人事變動期，上汽過去的管理團(tuán)隊(duì)和原南汽集團(tuán)管理處于尷尬交接，企業(yè)在生產(chǎn)、銷售和營銷上都出現(xiàn)三不管的局面。

　　上汽自主品牌有望2009年進(jìn)入收獲期

　　據(jù)AC尼爾森最新品牌調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，迄今上汽榮威品牌的知名度已達(dá)70.9%，是在華知名度上升最快的品牌。另外，被業(yè)內(nèi)譽(yù)為“中國版JD.Power”的2007中國汽車品牌滿意度調(diào)查結(jié)果顯示，榮威成為了第一個也是唯一一個入圍“十強(qiáng)”的自主品牌，表明“榮威”品牌已完全進(jìn)入中高檔轎車品牌第一陣營。

　　據(jù)最新消息稱，為了能在2010年前推出5大平臺的30款車型，上汽還將繼續(xù)投資83.88億元用于自主品牌的整車建設(shè)�！捌�車項(xiàng)目的投資周期長、需要一定時(shí)間才能體現(xiàn)效益，2009年將是上海汽車自主品牌的投資回報(bào)期。至2010年，隨著上海汽車5個平臺全系列自主產(chǎn)品的不斷推出、品牌的日漸成熟，再加上成功的管理經(jīng)驗(yàn)，相信上海汽車自主品牌會做得比較好�！� 上汽集團(tuán)董事長胡茂元表示。