孚能科技 毛利率觸底反彈 供貨倍增

　　4月29日晚間,孚能科技披露2021年報和2022年一季報。

　　“臥薪嘗膽”的孚能科技重回牌桌——2021年營收同比增長超過2倍,并在今年一季度持續(xù)保持強勁的增長勢頭;儲能業(yè)務(wù)作為第二主業(yè)取得實質(zhì)性進展;能量密度達330Wh/kg的下一代電池技術(shù)斬獲USCAR(美國汽車研究委員會)年度團隊成就獎并獲送樣客戶正面回應(yīng);最關(guān)鍵的是,公司綜合毛利率在2021年為負的情況下到今年一季度已成功轉(zhuǎn)正,標志著孚能科技成本控制能力和自我造血能力的增強。

　　追趕勢頭不容小覷的動力電池業(yè)務(wù),加上有望成為業(yè)績新增長引擎的儲能業(yè)務(wù),可以預期,2022年仍是孚能科技“倍增”發(fā)展的一年;與此同時,隨著價格聯(lián)動機制的暢通,產(chǎn)能規(guī)?；?yīng)的顯現(xiàn),孚能科技正在逼近實現(xiàn)盈利的業(yè)績拐點。

　　訂單產(chǎn)能雙放量 業(yè)績拐點將至

　　營業(yè)收入超2倍的增長無疑是孚能科技2021年報中最亮眼的數(shù)據(jù)。

　　年報顯示,孚能科技2021年實現(xiàn)營業(yè)收入35億元,創(chuàng)下歷史新高,較上年同期的11.97億元增長212.6%,也大幅超過2019年的24.5億元。對于營業(yè)收入的大幅增長,孚能科技在年報中表示,經(jīng)過前期積累,公司多家客戶的項目在當年度進入批量生產(chǎn)階段,其中包括對重要客戶戴姆勒EQS、新款EQA、EQB車型的供貨;同時,廣汽集團對公司的采購量亦顯著增加。

　　一方是全球知名的高端乘用車品牌,一方是國內(nèi)自主品牌的領(lǐng)軍企業(yè),兩者對孚能科技的認可體現(xiàn)在放量增長的訂單。這表明,在為頭部客戶配套的動力電池產(chǎn)品性能上,孚能科技與行業(yè)內(nèi)的頭部企業(yè)平分秋色,甚至略勝一籌,足以彰顯孚能科技的市場競爭力。

　　值得關(guān)注的是,孚能科技的主營業(yè)務(wù)仍保持著強勁的增長態(tài)勢。

　　公告顯示,公司2021年第三、第四季度的出貨量分別為1.16GWh和1.31GWh,今年前兩月的出貨量進一步增加至1.61GWh,已接近去年全年3.47GWh總量的一半。考慮到運輸周期等因素,公司一季度在部分出口訂單未確認收入的情況下實現(xiàn)營收超15億元。再結(jié)合公司今年在手訂單已達14.81GWh,如此看來,孚能科技2022年營收過百億并非不可能。

　　究其原因,一方面是戴姆勒和廣汽集團等客戶旺盛的需求,孚能科技此前曾披露公司2022年在手訂單已達14.81GWh,是2021年全年出貨量的4倍有余;另一方面,2021年完成產(chǎn)能爬坡的鎮(zhèn)江一廠讓孚能科技的有效產(chǎn)能從此前的5GWh增加至13GWh,而隨著鎮(zhèn)江二廠和三廠在2022年相繼開始產(chǎn)能爬坡,在成熟經(jīng)驗的鋪墊下將進一步縮短產(chǎn)能爬坡與實現(xiàn)營收的錯位期。

　　在此基礎(chǔ)上,孚能科技今年一季度的表現(xiàn)可謂“觸底反彈”,不僅營收同比增長超過3倍,虧損額也從去年第四季度的5.3億元收窄至2.44億元,公司直言“量價齊升”。

　　更關(guān)鍵的是,孚能科技的毛利率同期成功轉(zhuǎn)正為【6.81%】,已接近同行業(yè)平均水平。公司表示,得益于向客戶提價事項完成,且形成了更為合理的價格聯(lián)動機制,產(chǎn)品單價較上年有較大幅度提升。這也間接表明,憑借著過硬的產(chǎn)品力和競爭力,孚能科技的議價能力大為提升,而頭部車企有意愿也有能力提價采購公司的產(chǎn)品。

　　可以預期,在疏通價格聯(lián)動機制后,孚能科技承受的原材料價格壓力將及時傳導給客戶,加上公司內(nèi)部多措并舉控制成本,公司的毛利率表現(xiàn)將持續(xù)改善,2022年實現(xiàn)盈利的目標并非不可達成。

　　轉(zhuǎn)型升級初亮相 第二主業(yè)已現(xiàn)

　　如果說2021年實現(xiàn)營收倍增是孚能科技成長的一小步,那清潔能源解決方案提供商的新定位就是公司躍升的一大步。

　　這其中,儲能業(yè)務(wù)的成功落地成為關(guān)鍵標志,當年便實現(xiàn)營收1.04億元和1.03%的毛利率。

　　相較于2020年報中“組建儲能事業(yè)部,拓展儲能新業(yè)務(wù)”的寥寥數(shù)語,孚能科技在2021年報里用更為充實和肯定的字眼陳述了儲能業(yè)務(wù)的進展情況。

　　不僅公司董事長王瑀在年報開篇的致股東的信中表示,儲能業(yè)務(wù)取得實質(zhì)性進展,“公司在中標中國鐵塔的應(yīng)急換電電池采購項目,邁出進入儲能市場的第一步”,公司的主營業(yè)務(wù)介紹也新增了儲能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,并直言“正在規(guī)劃研發(fā)應(yīng)用于儲能領(lǐng)域的磷酸鐵鋰方形電池”。

　　這并不意味著主攻軟包三元的孚能科技開始“倒向”鐵鋰方形,相反,這表明孚能科技在新市場開發(fā)、新客戶拓展上取得突破性進展,需要產(chǎn)業(yè)化已有的技術(shù)儲備來完善電池產(chǎn)品體系以滿足客戶需求。

　　孚能科技在年報中表示,2021年上半成立儲能事業(yè)部初步開展業(yè)務(wù),在對國內(nèi)儲能市場需求充分論證分析后,提出公司儲能產(chǎn)品的發(fā)展方向,即提升目前市場中儲能產(chǎn)品的安全性和經(jīng)濟性。因此,孚能科技在高鎳三元、中鎳高電壓等原有路線繼續(xù)推進研發(fā)的同時,啟動了儲能及中、重型商用車用鋰離子電池產(chǎn)業(yè)開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化,計劃開發(fā)出具備高安全性、長循環(huán)及優(yōu)異低低溫性能的產(chǎn)品來滿足儲能及中、重型商用車的市場需求。

　　事實上,如果仔細梳理孚能科技的在研項目,便能意識到前瞻性研發(fā)始終是公司最核心的競爭力。

　　2021年,孚能科技研發(fā)投入總額5.45億元,較上年同期增長45.62%。重金投入下,孚能科技追求極致能量密度的研發(fā)主線,以及由此衍生的產(chǎn)品矩陣都清晰可見。

　　核心技術(shù)上,高比能快充鋰離子電池技術(shù)等三項將陸續(xù)在今明兩年進入產(chǎn)業(yè)化階段,增厚公司產(chǎn)品的市場競爭力;屢獲殊榮的330Wh/kg下一代電池技術(shù)緊隨其后,這不僅讓孚能科技在能量密度等關(guān)鍵指標上繼續(xù)領(lǐng)先行業(yè),也為車企在新平臺、新車型的開發(fā)上提供了一項更優(yōu)選擇;滿足中國動力電池強檢國標和美國先進電池聯(lián)盟的安全標準的400Wh/kg高能量密度電芯已處于中試階段,該技術(shù)可在實現(xiàn)高能量密度的同時降低生產(chǎn)制造成本,從而具有更好的產(chǎn)業(yè)化確定性。

　　長遠看,孚能科技已完成第一代半固態(tài)電池的研發(fā),并在持續(xù)開展由半固態(tài)電池過度到全固態(tài)電池的研發(fā)?？梢灶A見,在下一代電池的角逐中,先聲奪人的孚能科技勢必會大放異彩。