火爆車市激活“殼資源” 資本涌入企業(yè)能否

　　即將過去的一年，汽車產(chǎn)業(yè)投資可謂熱浪灼人。然而，與以往不同的是，這一波投資熱的背后已不再是各地政府的披掛上陣，而是諸多企業(yè)尤其是民營企業(yè)的自發(fā)行為。汽車產(chǎn)業(yè)的“殼資源”們也在行政調節(jié)和市場調節(jié)這“兩只手”的撥弄下，過得極不平穩(wěn)。老一輩人的心目中，一定都還對糧票、布票、豆腐票之類的東西留有深刻的印象：如果完全是自由交換，這些票證根本就沒有存在的必要；但是如果沒有黑市交易，也顯示不出這些票證有多值錢。眼下汽車業(yè)的“殼資源”也就是這樣的一個怪胎。

　　“殼資源”的前世今生

　　先來粗略地看一看今年新加入的造車軍團吧：德隆并購湘火炬接手三江雷諾，比亞迪控股西安秦川，美的左擁云南三家汽車企業(yè)右抱湖南三湘，浙江中譽攜手武漢輕型汽車，寧波華翔收購河北中興并整合江西富奇，奧克斯買下沈陽雙馬，格林柯爾入主揚州亞星。

　　還有更讓人吃驚的，在汽配產(chǎn)業(yè)和民營經(jīng)濟發(fā)達的浙江，一場被稱為“趕集”的民企造車潮正在轟轟烈烈地展開。據(jù)稱，國家發(fā)展和改革委員會已經(jīng)接到了包括奧克斯和波導在內的40家浙江民營企業(yè)的申請，要求取得整車生產(chǎn)資格。

　　借殼！借殼！火爆的車市，整車企業(yè)誘人的利潤吸引著各路資本紛紛前來淘金。按說，很多被并購的汽車企業(yè)本身并不值錢，這些企業(yè)大多是地方政府當年出于地方利益的考慮拍板上馬的，到現(xiàn)在，大多數(shù)企業(yè)都經(jīng)營得半死不活，有些根本就已經(jīng)停產(chǎn)多年。目前，全國有130多家整車生產(chǎn)企業(yè)和570多家改裝企業(yè)，在這700多家企業(yè)中，有200家左右多年來產(chǎn)量極少甚至是零。

　　這樣的企業(yè)，要品牌沒品牌，要好產(chǎn)品沒好產(chǎn)品，至于固定資產(chǎn)，幾間廠房加上幾件生產(chǎn)設備，說不定還不夠清償銀行貸款，更何況還有諸如員工安置、債權債務清理等一大堆爛攤子等著收拾。

　　但就是這種資質的企業(yè)，也不是輕易就能買到手的，得付出相當?shù)拇鷥r才行。

　　湖南三湘要轉讓的消息一傳出，立即吸引了美的、江西新鑫和湖南金帆三家企業(yè)前往競爭，美的開出了5年注資17個億的優(yōu)厚條件才得以在這輪競爭中勝出。奧克斯原本瞄準的是江西五十鈴和江西富奇，結果中間橫生波折，富奇轉投寧波華翔旗下的河北中興，五十鈴也不了了之，奧克斯只得另尋出路，改道沈陽雙馬。

　　這真是應驗了那句俗話：皇帝的女兒不愁嫁。這些企業(yè)本身不值錢，但“嫁妝”卻是值錢得很�！皻ぁ敝阅艹蔀橘Y源，關鍵就在于我國汽車行業(yè)目前實行的企業(yè)及產(chǎn)品審批制度。汽車不是什么人想造就能造的，上不了《目錄》或《公告》，拿不到“準生證”，造出來的汽車就都是“黑車”。而一直以來，這種“準生證”的發(fā)放都是要講究出身的，不是國有資本，沒有政府背景，要想通過審批，可謂“難于上青天”。吉利為爭取這一紙“準生證”所付出的艱辛，有目共睹。也正是有鑒于此，蜂擁而入的各路資本才不約而同地把切入方式瞄準了借殼。

　　與“三大”相比，各地的“殼資源”們雖算不上是大觀園里銜玉而生的“寶二爺”，但好歹也能做個賈蕓，靠著裙帶關系轉包些大觀園里栽花種樹的活兒，照樣吃香喝辣。多年以來，這些殼企業(yè)靠著手頭的“準生證”，以合作、聯(lián)營、掛靠等方式與其他沒有生產(chǎn)資格的企業(yè)合作，通過收取諸如“無形資產(chǎn)管理費”之類的租殼費用而生存。而且，按照我們現(xiàn)行產(chǎn)業(yè)政策，“管進不管出”，只要手中握著“準生證”，就不愁沒人光顧。

　　哪只手能許“殼資源”一個未來？

　　“殼資源”今年的異動，無疑是行政調節(jié)這只有形的手和市場調節(jié)這只無形的手交相作用的結果。

　　一方面，國家有關部門放出話來：要治理汽車產(chǎn)業(yè)目前“散、亂、差”的局面和防止投資過熱。眾多有資格但沒產(chǎn)量的“殼資源”企業(yè)正是有關部門法眼中行業(yè)“散、亂、差”的最直觀體現(xiàn)。有消息稱，政府將對“殼資源”們進行處理，要么被并入大的汽車集團，要么被兼并重組。對于大的汽車集團來說，“準生證”問題根本就不能算是問題，一旦被并入大的汽車集團，“殼資源”們原先賴以生存的東西轉眼間就將變得毫無價值，其命運也可想而知。大限將至，末路狂奔，“殼資源”們要想最大化地實現(xiàn)自己的價值，就需要在處理辦法出來之前先找到出路。

　　另一方面，各路資本尤其是眾多的民營資本紛紛殺入汽車業(yè)，這些資本為了避開政策壁壘，不約而同地采用借殼的方式曲線獲取“準生證”。在大汽車集團看來毫無價值的東西，在新進入資本的眼里可是個寶貝，“殼資源”們會做怎樣的選擇，不言自明。

　　另外，“殼資源”們還與當?shù)卣兄Ыz萬縷的聯(lián)系，從銀行貸款、土地批租、到爭取進入《目錄》，沒有地方政府在背后張羅，這些企業(yè)不可能建得起來。在地方政府看來，這些“殼資源”企業(yè)雖然不爭氣，但畢竟是自己辛苦養(yǎng)的“孩子”，自然不希望白白送人還要仰人鼻息。于是，我們可以看到，云南為了與美的合作，不僅一下子整合了三家汽車企業(yè)，還專門成立項目協(xié)調領導小組，更在土地、稅收等多方面給予諸多優(yōu)惠。

　　“殼資源”的未來會怎樣？對于大汽車集團來說，“殼資源”們現(xiàn)有的企業(yè)經(jīng)營狀況，只會成為他們眼中的負擔，捆綁做不了長久夫妻。對于新進入的資本來說，“殼資源”確有價值，但既然有用的東西就只是一個“殼”，等到“殼”里面被注入了新的“血肉”，“殼資源”的命運也就再也不由自己把握了。

　　另一個值得警惕的問題是，各路資本紛紛涌入汽車業(yè)，難免魚龍混雜。有些資本根本就是抱著投機心態(tài)進來的，先買個“殼”，從國外引進幾款車型，趁著當前車市火爆趕緊撈一把。如果“殼資源”碰上的是這種資本，日后難免還有再次被拋棄的命運。

　　“殼資源”的特殊價值是由有形的手帶來的，但是如果沒有無形的手，“殼資源”的這種價值根本就無從實現(xiàn)。事情往往就是這樣矛盾地統(tǒng)一著。眼下，不管是有形的手還是無形的手，都在想著讓“殼資源”消失。當然，“殼資源”們本身的未來會怎樣并不重要，重要的是，由哪一只手最終來決定“殼資源”們的命運，這將關系到中國汽車產(chǎn)業(yè)的市場化程度和未來的競爭力。

　　當殼資源搶得差不多，內外融資手段也使用殆盡的時候，汽車廠們用不斷加高的總資產(chǎn)和存貨成本壘起了一座懸河，成本泥沙沉積在河床，現(xiàn)金流開始變慢，一旦市場支撐松動，懸河就要潰堤�！氨仨毤哟箐N售量，提高銷售收入，降低應收款�！边@是眾多汽車企業(yè)對明年工作計劃的第一句話。

　　既然最重要的是銷售速度，CEO和CFO會馬上指責：“為什么銷售部促銷不利，影響毛利率和現(xiàn)金流？”銷售部門把危機轉嫁給生產(chǎn)部門，質問生產(chǎn)線增加了，產(chǎn)能還是上不去的原因；生產(chǎn)部門認為是采購部門沒有與時俱進；采購部門則向領導叫苦：“又要我壓縮零部件庫存，又要保證充足供件，我還賒著原料廠的賬呢”。于是，球踢還給財務部門，CEO只得帶著CFO硬著頭皮向老板要錢，股東們鐵著臉就是不給，因為輸血再多也不過是向懸河里扔進一堆沙子。

　　這就是現(xiàn)狀，怎么辦？專家們總結的出路和治水患的法子差不多，加快水流速度沖走沉積的成本泥沙。具體說有兩條：其一是用高效的信息溝通模式讓前期投資見效，把產(chǎn)能釋放出去；其二是集中在銷售、生產(chǎn)這兩個關鍵環(huán)節(jié)用錢，把精益生產(chǎn)、品牌營建和網(wǎng)絡整頓搞上去。前者可以參考上海通用的信息共享，SGM投上5000萬美元用于ERP和信息化構建，公關部都能隨時查到生產(chǎn)現(xiàn)狀。或者可以再重學豐田的生產(chǎn)方式，把訂單-柔性化生產(chǎn)-零部件看板(在最需要的時候提供最準確數(shù)量的部件)落實；還可以重新研究客戶資源，淘汰一部分不爭氣的經(jīng)銷商。其實，這些辦法猶如水泵，恰恰是沖刷成本泥沙，加快現(xiàn)金流的治本之路。當然，大前提是汽車市場在兩年內沒有滑坡，留給廠家賺錢的盤子還是那么大。

　　專家們考慮得較多，即便市場給機會，兩條路執(zhí)行起來也并不容易，倒不完全是因為大家缺錢。一家客車廠老板就說：“現(xiàn)在連農(nóng)用車廠長都知道ERP了，可是我們的工人等著發(fā)工資，股東又等著年底分紅，不賒零部件廠的賬，我們就要關門了�！�

　　當看到汽車廠的2004年目標還是放在企業(yè)銷售收入增長和毛利增長上的時候，專家們也開始質疑：汽車企業(yè)的運營質量普遍不高，錢真的能投到水泵上嗎？合資企業(yè)有比較好的體制基礎，而國有企業(yè)老總按新政策也有了平均25萬元年薪的吸引，上層實施的環(huán)境是有的。但主要因素———中層實施的人才是水泵運轉的關鍵，特別是在民企，由于利益的短視，眾多民營企業(yè)的老板把眼光放到自己的口袋里，下面職工也在想這是老板自己的廠，我能賣多大的力？此時，小缺口已經(jīng)在各個環(huán)節(jié)把水漏了出去，泥沙再次因流速減緩而沉積。整個流程即便用上ERP、CRM這樣的高級水泵恐怕也不會靈光。(中國經(jīng)營報)