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中國(guó)“車市”與“股市”的“相對(duì)論”！

2008-05-14 08:36:37 來(lái)源：其他作者：jijinlong

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　　幾乎宇宙所有的奧秘都隱藏在相對(duì)論那幾行簡(jiǎn)單的公式中，那么，跌宕起伏的股市和方興未艾的車市之間暗含著怎樣的邏輯關(guān)系呢？

　　車市高點(diǎn)會(huì)滯后股市高點(diǎn)而出現(xiàn)

　　股市強(qiáng)，則對(duì)首次購(gòu)車刺激大；股市弱，則對(duì)再次購(gòu)車影響大

　　我研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)股市與車市的確存在相互影響，就像兩個(gè)“水泵”源源不斷地吸納奔向小康生活的中國(guó)家庭們的銀行存款，但這兩個(gè)“水泵”間并非是簡(jiǎn)單的此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。

　　我現(xiàn)將自己研究所得的中國(guó)車市與股市相對(duì)論概括如下：

　　其一、股市財(cái)富效應(yīng)的釋放存在一定的滯后效應(yīng)，因而車市銷量增幅的高點(diǎn)將會(huì)出現(xiàn)在股市高點(diǎn)后的半年或一年內(nèi)；

　　其二、股市財(cái)富效應(yīng)對(duì)車市初次消費(fèi)（即首次購(gòu)車）的刺激較大，能夠有效拉動(dòng)新車消費(fèi)及車型躍級(jí)消費(fèi)，因而可以促進(jìn)中級(jí)車、中高級(jí)車消費(fèi)；

　　其三、當(dāng)股市走弱后，財(cái)富效應(yīng)降低，則對(duì)更新消費(fèi)（即再次購(gòu)車）影響較大，因而對(duì)定位于滿足二次購(gòu)車需求的中高級(jí)車市場(chǎng)以及相關(guān)的二手車市場(chǎng)會(huì)形成沖擊。

　　核心提示一：資產(chǎn)觀躍級(jí)促成兩市相對(duì)論

　　討論車市與股市相對(duì)論的大背景是中國(guó)消費(fèi)者對(duì)于家庭資產(chǎn)管理的觀念出現(xiàn)了明顯躍級(jí)。以前，傳統(tǒng)的家庭資產(chǎn)分配方式是先買房，再買車；此后，年輕人開(kāi)始崇尚先買車，再買房；而股市紅火起來(lái)后，新的資產(chǎn)分配模式出現(xiàn)了，那就是先投資，再買房買車。

　　中國(guó)普通家庭掌握的財(cái)富畢竟較為有限，他們對(duì)財(cái)富的快速增值非常看重，因此他們開(kāi)始考慮投資回報(bào)的數(shù)字和速率，不少消費(fèi)者已經(jīng)警悟，汽車是個(gè)消耗品，只是個(gè)代步工具，已經(jīng)不再把它當(dāng)做資產(chǎn)來(lái)購(gòu)置，因此在購(gòu)置的先后順序上會(huì)做出調(diào)整，這也是股市對(duì)車市產(chǎn)生影響的原因所在。

　　“買車=貶值=迅速貶值”，中國(guó)消費(fèi)者對(duì)此體味正在加深，在股市火爆的情境下，有關(guān)“汽車不就是個(gè)消費(fèi)品嗎，消費(fèi)品貶值很正�！钡母袊@更為普遍。

　　消費(fèi)者雖然認(rèn)同“買車貶值”的價(jià)值觀，他們的購(gòu)車熱情卻有增無(wú)減。

　　根據(jù)某車企近期公開(kāi)的一份調(diào)研報(bào)告顯示，2007年私人購(gòu)車比例高達(dá)86.2%，而其中首次購(gòu)車比例達(dá)到77.9%，僅關(guān)于此項(xiàng)首次購(gòu)車比例比2006年提升了近7個(gè)百分點(diǎn)�？梢�(jiàn)，中國(guó)家庭的財(cái)富積累速度非常可觀，家庭首次購(gòu)車已成車市消費(fèi)主力。

　　目前在中國(guó)平均每千人的汽車保有量為44輛，而在美國(guó)，這個(gè)數(shù)字是800。中國(guó)車市的未來(lái)發(fā)展空間由此可見(jiàn)一斑。

　　我手頭掌握的一份《消費(fèi)升級(jí)疊加財(cái)富效應(yīng) “雙輪”驅(qū)動(dòng)提升行業(yè)景氣》研究報(bào)告指出，日本的轎車工業(yè)歷史上出現(xiàn)過(guò)兩次騰飛的機(jī)遇，第一次是在1960-1973年間，第二次是在1988-1990年間。第一次騰飛的主要原因是人均GDP提升引發(fā)的大規(guī)模轎車消費(fèi)，第二次騰飛的主要原因是股市財(cái)富效應(yīng)的釋放。

　　該研究報(bào)告稱，中國(guó)目前的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與所處的發(fā)展階段與日本1960-1973年極為相似，與此相對(duì)應(yīng)中國(guó)轎車工業(yè)目前所面臨的發(fā)展機(jī)遇也與日本1960年頗為相似，中國(guó)目前正處于人均GDP提升刺激轎車消費(fèi)的初級(jí)階段。對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，由于人口基數(shù)的巨大以及我國(guó)梯次、多元的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差異性，樂(lè)觀預(yù)計(jì)這一高速增長(zhǎng)期將至少持續(xù)20年。中國(guó)資本市場(chǎng)自2006年以來(lái)一路上揚(yáng)，從2006年初的1200點(diǎn)左右上升至2007年10月份的高點(diǎn)6124點(diǎn)。根據(jù)日本經(jīng)驗(yàn)，股市財(cái)富效應(yīng)對(duì)轎車初次消費(fèi)市場(chǎng)帶來(lái)的刺激作用更大。由此判斷，未來(lái)中國(guó)股市財(cái)富效應(yīng)的釋放會(huì)給目前正處于火爆的轎車初次消費(fèi)市場(chǎng)帶來(lái)“錦上添花”的促進(jìn)效應(yīng)。

　　由于目前的中國(guó)車市是以首次購(gòu)車的初次消費(fèi)為主，故此可以判斷，中國(guó)車市至少在未來(lái)幾年里是個(gè)增長(zhǎng)可期的剛性需求市。

　　核心提示二：股市對(duì)車市實(shí)則是把雙刃劍

　　那么，很多人會(huì)問(wèn)，股票市場(chǎng)的興衰是不是和車市的漲落之間存在著某種聯(lián)動(dòng)關(guān)系？

　　股市的錢是會(huì)流回車市的，因此股市財(cái)富效應(yīng)的釋放不可避免地對(duì)重要耐用消費(fèi)品之一的汽車銷售產(chǎn)生了巨大的推動(dòng)作用。然而，股市財(cái)富效應(yīng)的釋放存在一定的滯后效應(yīng)，在此效應(yīng)影響下，轎車銷量增幅的高點(diǎn)將會(huì)出現(xiàn)在股市高點(diǎn)后的半年或一年內(nèi)。這一判斷的依據(jù)來(lái)自于比對(duì)日本轎車銷量達(dá)到頂峰的時(shí)間和日經(jīng)指數(shù)達(dá)到頂峰的時(shí)間差。

　　由于中日轎車和經(jīng)濟(jì)發(fā)展有一定的可比性，故此判斷，如果中國(guó)股市此輪牛市頂點(diǎn)出現(xiàn)在2007年10月，則中國(guó)車市銷量增速的頂點(diǎn)將出現(xiàn)在2008年3月至10月間。

　　當(dāng)然，不同于成熟市場(chǎng)“初次消費(fèi)基本滿足，更新消費(fèi)增量為主”的階段，目前的中國(guó)車市尚處在“以初次消費(fèi)為主、以更新消費(fèi)為輔”的初級(jí)階段。在股市財(cái)富效應(yīng)釋放下，對(duì)初次消費(fèi)的刺激也就是新車消費(fèi)的刺激將會(huì)進(jìn)一步放大。

　　從車型選擇方面做分析，在財(cái)富效應(yīng)的釋放下，中國(guó)消費(fèi)者首次購(gòu)車的消費(fèi)層次將會(huì)出現(xiàn)一定躍級(jí)，換而言之，在首次購(gòu)車時(shí)甚至?xí)?shí)現(xiàn)原來(lái)二次購(gòu)車時(shí)的愿望。以我身邊的三位朋友為例，牛市初期朋友倪先生買的是12萬(wàn)元左右的入門級(jí)家轎；5·30前的牛市瘋漲期，朋友張小姐新購(gòu)了售價(jià)近23萬(wàn)元的凱美瑞；去年下半年的牛市最高峰期前后，另一位朋友賀先生則添置了一輛售價(jià)50多萬(wàn)元的凱迪拉克SLS 賽威。

　　那么，股市拐點(diǎn)會(huì)引發(fā)車市拐點(diǎn)嗎？財(cái)富效應(yīng)會(huì)對(duì)車市產(chǎn)生負(fù)面作用嗎？

2回頂部

　　實(shí)際研究結(jié)果表明，股市走弱對(duì)車市有影響，但并不明顯，畢竟巨大的初次消費(fèi)需求擺在那里。

　　股市紅火必然會(huì)促進(jìn)汽車的消費(fèi)，但是對(duì)新車的銷售會(huì)影響的大一些，對(duì)二手車的交易會(huì)有影響，但是影響不會(huì)像新車那么明顯。股市走弱后，高端二手車的銷售會(huì)受到一定影響，但是中低端的二手車卻影響甚微。

　　最后需要著重指出的是，股市財(cái)富效應(yīng)釋放更多的是體現(xiàn)在銷量增速方面。中國(guó)車市銷量的增長(zhǎng)是大勢(shì)所趨，但銷量的增速卻會(huì)因股市財(cái)富效應(yīng)減弱而放緩，銷量的增速也可能因?yàn)楣墒械囊?jiàn)頂而見(jiàn)頂。

　　核心提示三：股市對(duì)車市的五大影響和三大對(duì)策

　　論及股市對(duì)車市的具體影響，總結(jié)了以下五條：

　　一、車市有序發(fā)展將被打破。若股市出現(xiàn)大起大落的話，最受損失的肯定是絕大部分散戶，尤其是那些剛進(jìn)入股市沒(méi)多久的新股民。要知道散戶和新股民的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和心理承受能力都較差，“一朝被蛇咬，十年怕井繩”，這會(huì)嚴(yán)重打擊他們的消費(fèi)信心。用買車的錢炒股，畢竟是場(chǎng)危險(xiǎn)的游戲。他們中的一部分，原本打算用炒股所得買輛配置好些的中級(jí)車、中高級(jí)車開(kāi)開(kāi)，現(xiàn)在自有資金都出現(xiàn)了縮水，買車的計(jì)劃自然會(huì)有所延后。他們中的另一部分，不甘心成為股市投資的失意者，積聚資金實(shí)力以求翻身，買車的計(jì)劃則更將推后。若如此心態(tài)在股民（兼準(zhǔn)車主）中蔓延，車市平穩(wěn)有序發(fā)展必將受到極大的負(fù)面影響。

　　二、細(xì)分車市將出現(xiàn)分化。從車型細(xì)分市場(chǎng)看，如果股市好，則財(cái)富效應(yīng)釋放雖有延遲，但會(huì)對(duì)所有車型的銷量起到拉動(dòng)作用，其中中級(jí)車和中高級(jí)車市場(chǎng)會(huì)受益更多。如果股市不好，初次消費(fèi)受影響不大，但更新消費(fèi)會(huì)受到抑制，因此中高級(jí)車市肯定會(huì)受到一定影響。買得起中高級(jí)車的股民，股票賬戶里的資金自然不會(huì)少，如果股市出現(xiàn)大的震蕩，從絕對(duì)值來(lái)看，縮水也會(huì)比較嚴(yán)重，他們中有不少是事業(yè)中的成功者，因此他們不會(huì)輕易放棄在股市證明自己財(cái)商的機(jī)會(huì)，他們更愿意等待，哪怕為此晚開(kāi)幾個(gè)月心儀的新車。但如果他們?cè)诠墒小坝啦谎詳　�，那么�?duì)于中高級(jí)車廠商就該是場(chǎng)災(zāi)難了。

　　三、廠商產(chǎn)銷計(jì)劃將被打亂。股市財(cái)富效應(yīng)的滯后性，將會(huì)改變?cè)拒囀小叭牟诲e(cuò)、金九銀十、年終沖量”的旺淡季規(guī)律，這也將在一定程度上打亂汽車廠商半年乃至全年的產(chǎn)銷計(jì)劃。如果這種從車市向股市的不規(guī)則資金流動(dòng)難以預(yù)判，那么，大部分汽車廠商都有可能面臨產(chǎn)銷失衡的危機(jī)。

　　四、廠商降價(jià)手段將會(huì)失效。在股市財(cái)富效應(yīng)明顯的牛市里，車企刺激市場(chǎng)慣用的降價(jià)手段也會(huì)有所失效。車企每次降價(jià)的幅度一般到萬(wàn)元已經(jīng)是上限了，但對(duì)于股民來(lái)說(shuō)，這也許還比不上一個(gè)漲停板呢，所以，車企降價(jià)所起到拉升銷量的作用，在牛市中將大大減弱。反之亦然，對(duì)于正經(jīng)歷著股市割肉劇痛的股民來(lái)說(shuō)，即便是萬(wàn)元以上的大降價(jià)，估計(jì)也很難提起購(gòu)車的欲望來(lái)。

　　五、新車效應(yīng)將會(huì)大大減弱。由于受到“股市轉(zhuǎn)移車市消費(fèi)力”的影響，新車效應(yīng)將會(huì)大為減弱也會(huì)成為一種趨勢(shì)。任憑新車再亮眼，能夠超過(guò)漲停的心理滿足或是彌補(bǔ)一片“慘綠”的心理陰影么？

　　至于對(duì)策，總結(jié)了如下三點(diǎn)：

　　一、若股市大好，汽車廠商莫要產(chǎn)生誤判，認(rèn)為消費(fèi)者“賺了錢就會(huì)馬上來(lái)買車”，安排產(chǎn)能時(shí)應(yīng)該充分考慮股市財(cái)富效應(yīng)的滯后性。

　　二、若股市大好，中級(jí)車、中高級(jí)車的銷售將會(huì)步入黃金期，廠商排產(chǎn)和砸廣告時(shí)應(yīng)優(yōu)先側(cè)重考慮。若股市走弱，廠商應(yīng)及時(shí)對(duì)定位于滿足二次購(gòu)車需求的中高級(jí)車市場(chǎng)以及相關(guān)的二手車市場(chǎng)做出策略調(diào)整。

　　三、股市大漲大跌時(shí)，降價(jià)促銷的效果難以理想，因此廠商大規(guī)模官方降價(jià)促銷應(yīng)考慮避開(kāi)相關(guān)時(shí)段。