逆市漲價，特斯拉也頂不住了？

　　新入局者小米SU7上市大火，讓不少車企感到了壓力。4月伊始，10余家主流車企掀起新一輪降價或促銷活動，而特斯拉卻逆市漲價。

　　特斯拉的這波反向操作，網(wǎng)友直呼“看不懂”。分析人士認為，特斯拉特意提前10天進行漲價預告，很大程度上是為了月底沖銷量而“逼單”，更深層次的需求是提升盈利能力，以求投資者不“拋棄”。

　　可是資本更相信數(shù)據(jù)。4月2日，特斯拉發(fā)布了一份遠低于預期的2024年一季度交付報告，特斯拉股價當天大跌4.9%，較2021年的巔峰時期，市值已下跌一半以上；僅4月以來，就有大摩、小摩等7家機構(gòu)下調(diào)了特斯拉股票目標價，富國銀行、伯恩斯坦等機構(gòu)在交付報告出爐前就給出“減持”評級。

　　被華爾街機構(gòu)集體唱衰，市值腰斬，近日又被曝出全球裁員超10%、核心高管離職的消息，連續(xù)2個交易日其股價再跌8.3%，特斯拉車界傳奇的光環(huán)正逐步褪去。

　　看衰首要原因，特斯拉賣不動了？

　　光環(huán)不再的最明顯表現(xiàn)，就是特斯拉也不好賣了。

　　今年1季度，特斯拉多次降價促銷，全球交付量卻同比下滑8.5%，這也是近4年來單季交付量首次同比下降，環(huán)比2023年第四季度更是下降了20.2%。

　　至于交付量下滑的原因，特斯拉將其歸結(jié)為Model 3改款影響產(chǎn)量，紅海沖突影響供應鏈、德國工廠因人為縱火而停工等因素。不少分析師卻認為，其主要原因是特斯拉產(chǎn)品老化、競爭優(yōu)勢正在逐步下降。

　　拿全球新能源汽車需求最旺盛的中國市場來說，特斯拉主銷車型只有Model 3和Model Y兩款，產(chǎn)品單一且車型陳舊。Model 3發(fā)布7年后才在去年9月迎來第一次改款，卻要面對小米SU7、極氪007、吉利銀河E8、小鵬P7i、星紀元ES等諸多實力新車型的挑戰(zhàn)。這些挑戰(zhàn)者有良好的智駕體驗，在空間、配置和舒適度方面更好，起售價更低，綜合性價比更高，更能打動消費者。

　　乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，在同級純電車型的激烈競爭下，今年2月特斯拉中國的零售銷量同比下滑11.1%，3月同比下滑18.6%，1-3月零售銷量已被吉利超越，在中國市場位列第三。 4月首周銷量數(shù)據(jù)也顯示，在20萬級純電品牌中，吉利旗下的極氪品牌以0.32萬輛的銷量穩(wěn)居第一，遠超特斯拉的0.19萬輛。

　　特斯拉為何會輸給成立僅三年的極氪？稍微扒一下就會發(fā)現(xiàn)，特斯拉早期憑借三電、一體化壓鑄等核心技術(shù)所建立的競爭優(yōu)勢，如今都被極氪追平甚至超越，極氪在電機峰值功率、加速、續(xù)航和快充補能方面更具優(yōu)勢。特斯拉最具優(yōu)勢的是FSD（完全自動駕駛技術(shù)），但還未進入中國市場，極氪的智駕技術(shù)已進入自主品牌第一陣營，而且部分車型開始實施智駕輔助系統(tǒng)終身免費，為極氪加分不少。

　　對于車型老化帶來的銷量瓶頸，特斯拉在今年1月發(fā)布財報時坦言，特斯拉正處在兩大增長浪潮之間，第一次增長由Model 3和Model Y帶動，下一次將由下一代更便宜的車型推動，并警告稱2024年銷量增速將顯著低于2023年。

　　特斯拉漲價，吉利給的壓力最大？

　　如果銷量增速大幅放緩已是板上釘釘，還因降價而繼續(xù)損害利潤率，或?qū)⒁鹜顿Y者對特斯拉盈利能力的質(zhì)疑，這對股價無疑是雪上加霜，特斯拉迫不得已選擇了漲價。但逆市漲價，又讓特斯拉面臨來自競爭對手的巨大壓力，尤其是在純電市場大舉進擊的吉利。

　　吉利子品牌領(lǐng)克今年計劃推出2款純電新車，極氪推出3款全新車型，極有可能都集中在特斯拉所在的20-30萬元級市場。申萬宏源認為，預計領(lǐng)克和極氪在今年將繼續(xù)收窄虧損，甚至階段性盈利。屆時，極氪有望成為最短時間盈利的新勢力品牌。

　　車企發(fā)布的2023年財報也顯示，相比第四季度凈利潤已環(huán)比下滑的比亞迪，吉利帶來的威脅更大，不僅去年實現(xiàn)營收和凈利潤的雙增長，吉利的盈利能力也大幅提升，2023下半年歸母凈利潤較上半年增長了138%。這也意味著，吉利還有較大的降價空間，能有更多資金投入技術(shù)研發(fā)，有利于增加其產(chǎn)品的市場競爭力、提升銷量，再進一步提升規(guī)模化效應與盈利能力。

　　吉利出色的盈利能力，贏得了資本市場的青睞。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，近1個月內(nèi)有近20家券商機構(gòu)給予吉利汽車買入、增持、優(yōu)于大市或推薦等評級，涵蓋了海通證券、廣發(fā)證券、國泰君安、光大證券等頭部券商。

　　相比之下，連續(xù)降價讓特斯拉凈利潤嚴重縮水，年度利潤自2017年以來首次下降，去年第四季度利潤更是大降40%。更令投資者擔心的是，特斯拉上月發(fā)出警告，公司在降低現(xiàn)有產(chǎn)品線成本方面已接近極限，而2024年預計資本支出將超出100億美元。摩根士丹利等機構(gòu)已將特斯拉2024年盈利預期下調(diào)了25%，并警告稱特斯拉今年“可能”會虧損。

　　4月23日，特斯拉將公布其2024年第一季度財務數(shù)據(jù)，或許又將迎來一波股價巨震。到時候，馬斯克會如何創(chuàng)造話題，拯救特斯拉股價呢？