怎樣評(píng)估長(zhǎng)城汽車市值的合理性？

要評(píng)估長(zhǎng)城汽車市值的合理性，可以從以下幾方面入手。

首先看基本面，長(zhǎng)城汽車從新冠疫情中迅速恢復(fù)，營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，旗下四大品牌有新明星產(chǎn)品，如哈弗大狗、WEY 坦克 300、長(zhǎng)城炮、歐拉的貓系列等，市場(chǎng)表現(xiàn)出色。預(yù)計(jì) 2021 年國(guó)內(nèi)銷量?jī)晌粩?shù)增長(zhǎng)，毛利超 200 億元，海外市場(chǎng)也將爆發(fā)，帶來(lái)可觀收入。

再看轉(zhuǎn)型，長(zhǎng)城汽車向全球化科技出行公司轉(zhuǎn)型，發(fā)布“檸檬”“坦克”“咖啡智能”等技術(shù)品牌，還有“檸檬混動(dòng) DHT”等，其旗下毫末智行在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域有布局和發(fā)展預(yù)期。

在改革措施方面，對(duì)組織架構(gòu)調(diào)整，品牌、商品企劃、研發(fā)部門打通，“作戰(zhàn)單元”打通，便于 KPI 考核和激勵(lì)。

對(duì)于估值，按傳統(tǒng)整車廠看，如單車?yán)麧?rùn) 8000 元，年銷售 280 萬(wàn)輛，年利潤(rùn) 224 億左右，給 13.4 倍 PE 也就 3000 億市值，考慮周期波動(dòng)可能只有 2000 億市值。若按智能駕駛成功的樂觀情況，以 2000 萬(wàn)輛市場(chǎng)保有量，主機(jī)廠賺 2000 塊/輛，年利潤(rùn) 400 億，25 倍 PE 就是 10000 億市值。

目前市值可能是樂觀和悲觀的中間值，比如 6000 億。但長(zhǎng)期看，若智能駕駛能成，市值有突破空間。

總之，評(píng)估長(zhǎng)城汽車市值要綜合考慮基本面、轉(zhuǎn)型成果、改革措施和不同估值情景。