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奔馳花9億元入股虧損千萬(wàn)的企業(yè) 這是什么操作?

2020-07-05 22:54:23 作者:曾惠君

  【太平洋汽車網(wǎng) 行業(yè)頻道】一個(gè)多月前,大眾高調(diào)收購(gòu)國(guó)軒高科,令后者股價(jià)直線漲停。如果你后悔之前沒趁低入手,現(xiàn)在上天又給你一次賺錢的機(jī)會(huì)了。

  7月3日,奔馳宣布以不超過(guò)9億元入股動(dòng)力電池制造商——孚能科技,計(jì)劃持股3%,后者還將在科創(chuàng)板上市。有了奔馳的背書,孚能無(wú)疑將會(huì)成為資本市場(chǎng)的新寵兒。

  不過(guò),翻一下孚能的財(cái)報(bào),你會(huì)發(fā)現(xiàn)這其實(shí)是一家2019年上半年虧損2182.77萬(wàn)元的企業(yè),奔馳這是圖什么呢?

奔馳花9億元入股虧損千萬(wàn)的企業(yè) 這是什么操作?

事件回顧

  其實(shí)早在2019年,孚能就與奔馳簽訂億元的供貨訂單,同時(shí)提到會(huì)在德國(guó)開設(shè)工廠。如今新能源大勢(shì)靡然成風(fēng),車企與到電池制造的關(guān)系不再是淺層的合作關(guān)系,“友商”大眾、豐田等車企均布局動(dòng)力電池,奔馳自然也會(huì)不落下風(fēng)。

  因此,通過(guò)買下孚能股份,深度綁定,成為奔馳自然而然的事情。根據(jù)協(xié)議,雙方將圍繞幾個(gè)方向展開戰(zhàn)略合作:

 
 
奔馳入股孚能要點(diǎn)
1
開展高新電芯技術(shù)的開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化,技術(shù)重點(diǎn)包括通過(guò)提高能量密度,縮短充電時(shí)間,大幅度提升續(xù)駛里程。
2
孚能保證奔馳的動(dòng)力電池電芯供應(yīng),確保其計(jì)劃內(nèi)的產(chǎn)能建設(shè)。
3
孚能將在德國(guó)比特菲爾德-沃爾芬建造一座動(dòng)力電池電芯工廠,滿足德國(guó)奔馳工廠未來(lái)增長(zhǎng)的需求,并創(chuàng)造多達(dá)2000個(gè)新的工作崗位。
4
孚能作為供應(yīng)商盡早參與到奔馳EQ產(chǎn)品下一代的項(xiàng)目中,同時(shí)也將成為奔馳現(xiàn)有電芯供應(yīng)商的固定核心成員
5
戴姆勒董事會(huì)成員、梅賽德斯-奔馳董事會(huì)成員兼首席運(yùn)營(yíng)官馬庫(kù)斯·謝弗或?qū)⒓尤腈谀芸萍急O(jiān)事會(huì)

  除了奔馳(戴姆勒大中華投資)外,還有華泰創(chuàng)新、江蘇瀚瑞、蘇豪投資、中保投共4個(gè)戰(zhàn)略投資者參與孚能科技的上市戰(zhàn)略配售,合計(jì)金額達(dá)到13.5億元。

戴姆勒9億入股孚能科技 深化戰(zhàn)略合作

  其中,華泰創(chuàng)新是下屬華泰證券的投資公司,向孚能投資1億元。

  江蘇瀚瑞是由江蘇鎮(zhèn)江市政府獨(dú)資成立的國(guó)資企業(yè),將會(huì)幫助孚能整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈,包括動(dòng)力電池拆解與回收再利用、原材料貿(mào)易等。

  蘇豪投資是江蘇省政府獨(dú)資成立的國(guó)資企業(yè),將會(huì)在供應(yīng)鏈管理、動(dòng)力電池回收再利用、供應(yīng)鏈金融等提供支持;

  中保投則會(huì)連同40多家投資機(jī)構(gòu)通過(guò)私募基金,參與孚能的投資,合計(jì)2.01億元。

  至此,我們可以理解,孚能如今已獲得了江蘇地方政府和“車企龍頭”奔馳的雙雙打Call。那么問(wèn)題來(lái)了,孚能到底是何方神圣?

半年虧損千萬(wàn) 孚能到底是一家什么企業(yè)?

  根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,在2019年中國(guó)動(dòng)力鋰離子電池企業(yè)裝機(jī)量排名中,孚能僅排名第七,市占率僅1.95%。相比之下,寧德時(shí)代為51.02%,比亞迪為17.31%,孚能更像似籍籍無(wú)名的小透明。

  2002年,孚能科技由王瑀成立,初期為美國(guó)市場(chǎng)的電動(dòng)摩托車企業(yè)供應(yīng)電池,近些年來(lái)開始為北汽、長(zhǎng)城、奔馳等供貨。長(zhǎng)期以來(lái),這家企業(yè)一根筋地在專研鎳鈷錳酸鋰三元軟包電池。

  目前,大多數(shù)都在方形、軟包、圓形電池技術(shù)路線之間切換,三者各有千秋。而孚能專注的軟包電池能量密度高、安全性好、充放電倍率高,但成本高昂、一致性差和制造工藝要求高。

三大類型電池對(duì)比
 類型軟包電池 方形電池  圓柱電池
 殼體 鋁薄膜鋼殼或鋁殼  鋼殼或鋁殼
 制造工藝方形疊片 方形卷繞  圓柱卷繞
 能量密度 高 中中 
 成組效率 中高 中 
 安全性 好差  中
 生產(chǎn)效率 低高 
 標(biāo)準(zhǔn)化程度 低低 高 
 一致性低 低  高
 充放電倍率 高中  低
 代表車型 日產(chǎn)Leaf 寶馬i3 特斯拉Model 3
 優(yōu)勢(shì) 能量密度高、安全性好、重量輕、外形設(shè)計(jì)靈活對(duì)電芯保護(hù)作用強(qiáng)、成組效率高  生產(chǎn)工藝成熟、電池包成本低、一致性高
 劣勢(shì) 成本高、一致性差、制造工藝高整體重量輕、一致性差、型號(hào)多  整體重量重、成組效率低、能量密度相對(duì)低

  光是“成本高”這一點(diǎn)就不符合新能源大眾化的趨勢(shì),注定了軟包電池不能成為車企的首選。2018年,中國(guó)軟包動(dòng)力電池裝機(jī)量為7.62 GWh,占所有動(dòng)力電池的比例為13.5%;2019年,軟包電池裝機(jī)量約5.49GWh,市占僅為8.8%。這表明軟包電池的市場(chǎng)逐漸收窄。

  具體到每家廠商來(lái)看,寧德時(shí)代出貨375MWh,而孚能則以1214MWh登頂2019年出貨量的第一名,不過(guò)同比2018年明顯減少了628MWh。

2018-2019年中國(guó)軟包電池裝機(jī)量TOP10
 排名電池企業(yè)  2019年裝機(jī)量(MWh) 排名 電池企業(yè)2018年裝機(jī)量(MWh) 
 1 孚能科技 1214 1孚能科技  1842
 2 卡耐新能源 631 2 國(guó)能電池 816
 3 多氟多 613 3 卡耐新能源 635
 4 天津捷威 557 4 萬(wàn)向一二三 601
 5 桑頓新能源 556 5 桑頓新能源 541
 6 河南鋰動(dòng)電源 399 6 微宏動(dòng)力 470
 7 寧德時(shí)代 375 7 天津捷威 435
 8 盟固利動(dòng)力 259 8 寧德時(shí)代 342
 9 萬(wàn)向一二三 180 盟固利動(dòng)力 319
 10 微宏動(dòng)力 17010  天勁新能源 309
  注:數(shù)據(jù)來(lái)源高工產(chǎn)業(yè)研究院制表: 太平洋汽車網(wǎng)  

  雖然孚能貴為軟包電池界的一哥,但卻難以其尷尬。這樣的尷尬寫滿在孚能的財(cái)報(bào)上:根據(jù)招股書顯示,孚能科技2016年凈利潤(rùn)為734.36萬(wàn)元,2017年凈利潤(rùn)為1826.13萬(wàn)元,2018年凈虧損7821.48萬(wàn)元,2019年上半年扣非后凈虧損2182.77萬(wàn)元。

  近年來(lái),孚能主要向低端的小型車供貨,比如北汽EC系列江鈴E100/E200、長(zhǎng)城歐拉iQ、廣汽新能源Aion LX低配版。為這種低價(jià)產(chǎn)品配套,只能靠走量盈利,顯然從上述車型的市場(chǎng)表現(xiàn)和孚能自己的財(cái)報(bào)來(lái)看,目前成績(jī)并不如意。

  最致命的是,這些供貨關(guān)系并不穩(wěn)定,北汽轉(zhuǎn)投寧德時(shí)代,開展了戰(zhàn)略合作;廣汽與寧德時(shí)代的交情也匪淺;長(zhǎng)城自家的電池工廠蜂巢能源去年已投產(chǎn)……

  幸運(yùn)的是,此時(shí)現(xiàn)身的奔馳正如一位翩翩公子,把孚能扶了起來(lái)。

奔馳入股孚能到底是圖什么?

  截止目前,戴姆勒集團(tuán)已在全球3大洲7座城市布局9家電池工廠,為此毫不吝嗇地花了超過(guò)10億歐元(約合人民幣79.2億元)。既選擇LG、SK、寧德時(shí)代等多個(gè)電芯供應(yīng)商,也組建了屬于自己的電池生產(chǎn)商——Deutsche ACCUmotive。

奔馳全球電池工廠布局
 工廠投產(chǎn)時(shí)間 
 德國(guó)卡門茲第一工廠(Deutsche ACCUmotive運(yùn)營(yíng))2012年
 德國(guó)卡門茲第二工廠(Deutsche ACCUmotive運(yùn)營(yíng)) 2018年
 泰國(guó)曼谷工廠2019年 
 中國(guó)北京工廠(與北汽合資)2019年底 
 波蘭亞沃爾工廠 2020年
 美國(guó)阿拉巴馬州工廠未知
 德國(guó)辛德爾芬根 未知
 德國(guó)斯圖加特翁特圖克海姆 未知

奔馳花9億元入股虧損千萬(wàn)的企業(yè) 這是什么操作?

  即便如此,奔馳也難逃被電池“卡脖子”的命運(yùn)。在今年1月,EQC因?yàn)長(zhǎng)G化學(xué)的電池產(chǎn)能不足,而將(歐洲)年產(chǎn)量從6萬(wàn)輛下調(diào)至3萬(wàn)輛。最后,奔馳只能無(wú)奈斥資7億歐元砸向LG化學(xué),幫助擴(kuò)充產(chǎn)能。

  在今年5月,我們從深圳奔馳某4S店還得知奔馳插電混動(dòng)車E300el幾乎沒有排產(chǎn),但具體原因不得而知(說(shuō)不定也是電池供應(yīng)問(wèn)題)。

  奔馳激進(jìn)的新能源戰(zhàn)略不能再允許這樣的案例發(fā)生:至2020年底,奔馳將在市場(chǎng)投放5款純電動(dòng)乘用車和20款插電混動(dòng)車型;插電混動(dòng)產(chǎn)品陣容將包括從A級(jí)到S級(jí)轎車、從GLA到GLE的SUV車型。

  到2030年,實(shí)現(xiàn)插電混動(dòng)和純電動(dòng)汽車銷量占乘用車銷量的50%以上。同時(shí),純電卡車、純電輕型商務(wù)車和純電客車均已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

  當(dāng)產(chǎn)品線越龐大,就需要車企懂得供應(yīng)鏈的“分散投資”管理。因?yàn)椴煌加蛙?,新能源車的電池需要使用稀有金屬等特殊材料,同時(shí)制造工藝復(fù)雜,供應(yīng)不穩(wěn)定的問(wèn)題時(shí)不時(shí)會(huì)成為車企的掣肘。

  這也是許多車企都選擇多個(gè)電池供應(yīng)商的原因,比如特斯拉就有松下、LG化學(xué)和寧德時(shí)代三家供應(yīng)商。即便如此,特斯拉也曾因?yàn)樗上碌漠a(chǎn)能不足,而導(dǎo)致車型緩產(chǎn)。

  因此,車企開始紛紛入股電池廠商,或建立合資公司來(lái)鞏固關(guān)系,比如大眾與國(guó)軒高科、豐田與松下。

  如今,奔馳將在順應(yīng)這股風(fēng)潮,實(shí)行買買買政策,縮短建設(shè)成本和時(shí)間成本,同時(shí)獲得最穩(wěn)妥的供應(yīng)關(guān)系。只不過(guò),有朋友會(huì)想到另一個(gè)問(wèn)題,為什么買買買的對(duì)象不是關(guān)系更鐵的比亞迪?畢竟兩者都有了愛情結(jié)晶品——騰勢(shì)。

  在鄙人看來(lái),這跟大眾收購(gòu)國(guó)軒高科的背景原因一樣,寧德時(shí)代、比亞迪作為數(shù)一數(shù)二的電池制造商相對(duì)強(qiáng)勢(shì),當(dāng)然更希望保留獨(dú)立性。而國(guó)軒高科、孚能這些企業(yè)還比較好“駕馭”,“入手成本”也低得多。

車企一言不合就買它!

  除了奔馳與孚能外,在近一段時(shí)間內(nèi),我們能頻繁見到其他車企甜蜜牽手電池企業(yè)的粉紅泡泡:

  比如,特斯拉在去年收購(gòu)了超級(jí)電容和電池制造公司Maxwell,為自給自足鋪路,目前也在自研動(dòng)力電池,自建生產(chǎn)線。

  今年2月,豐田與松下組建一家名為“泰星能源”的動(dòng)力電池研發(fā)制造企業(yè)。得益于此,豐田擁有了松下在中國(guó)的3個(gè)動(dòng)力電池工廠以及日本的2個(gè)汽車動(dòng)力電池工廠的產(chǎn)能保障。

  5月,大眾花了11億歐元收購(gòu)國(guó)軒高科,成為后者最大股東,為大眾旗下ID車型提供配套保證。

從入股國(guó)軒高科到江淮 大眾在中國(guó)的求生欲有多強(qiáng)?

  6月,日產(chǎn)宣布與欣旺達(dá)聯(lián)合開發(fā)適用于日產(chǎn)e-POWER智充電動(dòng)技術(shù)車型的下一代車載電池和生產(chǎn)系統(tǒng)

  再到如今,奔馳入股孚能。不難看出,車企入股電池廠商、組建合資公司、戰(zhàn)略合作已經(jīng)成為一種新潮流,國(guó)內(nèi)主流動(dòng)力電池制造商也都在抱緊了車企的大腿。

  這樣一來(lái),車企獲得長(zhǎng)期且穩(wěn)定的供應(yīng),重點(diǎn)是這一批電池制造商再也不愁沒有客戶爸爸光顧。在此之前,就有寶馬靠技術(shù)支援、長(zhǎng)期訂單成就了寧德時(shí)代,現(xiàn)在的孚能、國(guó)軒高科會(huì)不會(huì)延續(xù)這段佳話?拭目以待吧?。ㄎ模禾窖笃嚲W(wǎng) 曾惠君)

 

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    曾惠君 編輯

    賣萌女車手,車圈女偵探,專注汽車行業(yè)事件,深扒車壇內(nèi)幕。

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